중국 매체 환구망은 3일, "일본 엔화는 왜 '최약 통화'로까지 떨어졌나"라는 기사를 게재했다.

이 기사는 미국 싱크탱크 브루킹스 연구소의 로빈 브룩스 연구원이 최근 "일본 엔화가 튀르키예 리라보다 낮아져 세계 최약의 통화가 됐다"고 지적한 것이 파문을 일으키고 있다고 언급했다. 국제결제은행(BIS) 데이터에 따르면, 일본은행이 변동환율제로 이행한 1973년 이후 일본 엔화의 실질실효환율은 사상 최저 수준으로 하락한 반면, 튀르키예 리라는 연초부터 상승하여 양자가 역전되었다고 전했다.

그리고 "실질실효환율은 각국과의 무역액이나 인플레이션율의 차이를 반영한 통화의 실질적인 구매력을 나타내는 지표로, 현재 일본 엔화는 동일한 금액으로 구매할 수 있는 석유나 식료품, 반도체 등의 수입품이 과거 가장 적은 상태에 있음을 의미한다"고 설명했다. "영향은 일본 가계에 미치고 있으며, 도쿄의 슈퍼마켓에서는 올리브 오일이나 커피, 초콜릿, 쇠고기 등 수입품을 중심으로 가격 상승이 계속되고 있다. 해외 유학이나 여행 비용도 증가하고, 명목상 수입이 변하지 않아도 실질적인 구매력이 저하되고 있다는 인식이 확산되고 있다"고 언급했다.

기사는 "엔저 현상은 일본 경제 전체에 과제를 안겨주고 있다"고 지적했다. "단기적으로는 수출 기업의 경쟁력 향상으로 이어지지만, 장기적으로는 수입 인플레이션을 가속화하고 기업의 비용 증가 및 이익 압박을 초래한다. 자금 유출이 진행되면 엔 자산에 대한 신뢰 저하로도 이어질 수 있으며, 일본 경제는 '금리 인상 불가 → 엔저 진행 → 인플레이션 악화'라는 악순환에 빠질 우려가 있다"는 견해를 밝혔다.

또한 "일본 정부는 엔저 현상을 막기 위해 4월 말부터 5월에 걸쳐 과거 최대 규모의 외환 시장 개입을 실시했지만, 효과는 일시적이었고 엔화 가치는 다시 개입 전 수준 부근까지 하락했다. 시장에서는 투기 세력에 의한 엔화 매도가 계속되고 있으며, 그 배경에는 일본과 미국의 금리 차이가 있다. 투자자들은 저금리의 엔화를 빌려 고금리 자산에 투자하는 캐리 트레이드를 계속하고 있으며, 엔화 매도 압력이 지속되고 있다"고 현 상황을 설명했다.

또한 "일본 고유의 구조적 문제도 엔저 현상을 부추기고 있다"고 언급했다. "일본은 오랜 기간 무역 적자를 기록하고 있으며, 에너지 가격 상승으로 인해 다시 적자가 확대될 가능성이 지적되고 있다. 국내 저성장과 저금리를 배경으로 개인 및 기관 투자자의 자금이 해외로 유출되고 있을 뿐만 아니라, 생산 거점의 해외 이전으로 인한 산업 공동화도 진행되고 있다"면서 "해외 자산에서 얻은 이익의 상당 부분이 현지에서 재투자되고 일본으로 환류되지 않는 것 또한 엔화를 지탱하는 힘을 약화시키고 있다"고 논했다.

기사는 "일본은행이 금융 정책을 크게 재검토하지 않는 한, 엔저 기조는 계속될 것이라는 견해가 강하다"고 지적했다. 전문가의 말을 인용하여 "금융 완화를 계속하면서 외환 시장 개입을 하는 것은 액셀과 브레이크를 동시에 밟는 것과 같다. 이는 시장에 일시적인 혼란을 줄 뿐이며, 귀중한 정책 자원과 외환 보유고를 소모하는 것에 불과하다"고 전했다. (번역·편집/키타다)