2026년 6월 1일, 중국 매체 제일재경(第一財経)은 일본 국채 수익률 급등에 따라 일본은행이 재정에 대한 고려와 인플레이션 대응의 양립을 목표로 정책 수정에 나설 것으로 보인다고 보도했다.

기사는 다카이치 총리가 중동 분쟁으로 인한 에너지 가격 상승에 대응하기 위해 약 3조 엔 규모의 추가경정예산을 편성하고 있으며, 시장에서는 그 재원 확보를 위해 국채가 증발될 것으로 보인다고 소개했다. 이에 따라 10년물 일본 국채 수익률이 지난주 1996년 이후 최고 수준인 2.809%까지 급등했고, 30년물도 4% 이상으로 상승했다고 전했다.

그리고 재무성이 예산 편성 시 설정한 수익률 경계선은 3%이며, 이를 초과하면 채무 상환 비용이 상승하고 정책이 제약을 받는다고 지적했다. 모넥스 그룹의 예스퍼 콜 씨가 "일본 정부는 채무 발행을 늘리지 않으면 재정 지출을 늘릴 수 없다는 것을 채권 투자자들이 충분히 이해하고 있다"고 말한 것을 소개했다.

기사는 수익률 상승의 요인으로 인플레이션을 언급했다. 정부 보조금 영향을 제외한 일본은행의 새로운 핵심 인플레이션 지표가 4월에 2.8%에 달하는 반면, 정부 발표의 핵심 소비자물가지수는 1.4%에 그치고 있어 보조금이 표면적인 인플레이션을 낮추고 있다고 분석했다. 보조금이 종료되면 실제 인플레이션 압력이 표면화되고 수익률에 대한 상승 압력이 더욱 강해질 가능성이 있다고 전했다.

또한, 줄리어스 베어 애널리스트 루이스 추아 씨가 연료 보조금 지출 증가를 포함한 최근 동향이 올해 일본의 재정 상황에 대한 채권 시장의 우려를 심화시키고 있다고 지적한 것에 대해서도 언급했다.

기사는 일본은행이 양적 완화의 출구 전략으로 24년부터 국채 매입량을 단계적으로 줄여왔다고 설명한 뒤, 재정과 인플레이션 양측에서 수익률에 대한 상승 압력이 높아지는 가운데 일본은행이 6월 회의에서 이자 지급 비용의 압력을 줄이고 재정 운영을 지원하기 위해 현행 자산 매입 축소 계획의 재검토를 고려하고 있다고 소개했다. 정치적 역풍을 고려하면 일본은행이 다음 연도에도 감액을 계속할 이유가 없다는 전문가의 의견을 전했다.

그리고 일본은행의 히미노 료조 부총재가 적절한 속도로 금융 완화의 정도를 조정하고 인플레이션이 적절하게 억제될 것이라는 시장의 신뢰를 유지하는 것이 중요하다고 언급한 것에 대해 언급했다. 노무라 증권의 전략가가 감액 중단은 수익률 상승을 억제하는 데 도움이 되고 금리 인상은 일본은행이 인플레이션 대응에 늦고 있다는 우려를 완화할 수 있다는 견해를 밝혔다고 보도했다. (편집·번역/카와지리)