Le média chinois Huanqiu.com (Global Times) a publié le 3 un article intitulé « Pourquoi le yen japonais est-il tombé jusqu'à devenir la 'monnaie la plus faible' ? ».

L'article mentionne que les propos de Robin Brooks, chercheur à la Brookings Institution, un think tank américain, qui a récemment souligné que « le yen japonais est tombé en dessous de la livre turque pour devenir la monnaie la plus faible du monde », ont fait des vagues. Selon les données de la Banque des Règlements Internationaux (BRI), depuis que la Banque du Japon (BOJ) est passée à un système de taux de change flottants en 1973, le taux de change effectif réel du yen japonais est tombé à son plus bas niveau historique, tandis que la livre turque a augmenté depuis le début de l'année, ce qui indique un renversement de situation entre les deux.

Il explique ensuite que « le taux de change effectif réel est un indicateur du pouvoir d'achat réel d'une monnaie, qui reflète les différences de volume des échanges et de taux d'inflation avec d'autres pays. Cela signifie qu'avec la même somme d'argent, le yen japonais actuel permet d'acheter le moins d'importations telles que le pétrole, les produits alimentaires et les semi-conducteurs de toute l'histoire. » Il ajoute que « l'impact se fait sentir sur les ménages japonais, et les prix des importations, notamment l'huile d'olive, le café, le chocolat et le bœuf, continuent d'augmenter dans les supermarchés de Tokyo. Les coûts des études et des voyages à l'étranger ont également augmenté, et le sentiment que le pouvoir d'achat réel diminue, même si les revenus nominaux restent inchangés, se répand. »

L'article souligne que « la faiblesse du yen pose des défis à l'ensemble de l'économie japonaise ». Il exprime le point de vue selon lequel « à court terme, cela peut améliorer la compétitivité des entreprises exportatrices, mais à long terme, cela accélère l'inflation importée, entraînant une augmentation des coûts pour les entreprises et une pression sur les bénéfices. Si la fuite des capitaux s'intensifie, cela pourrait également conduire à une perte de confiance dans les actifs en yens, et l'économie japonaise risque de tomber dans un cercle vicieux de 'l'incapacité à augmenter les taux → dépréciation continue du yen → aggravation de l'inflation'. »

En outre, il a expliqué la situation actuelle en disant que « le gouvernement japonais a mené des interventions sur le marché des changes d'une ampleur sans précédent de fin avril à mai pour enrayer la dépréciation du yen, mais l'effet a été temporaire, et le yen est de nouveau tombé à des niveaux proches de ceux d'avant l'intervention. Sur le marché, la vente du yen par les spéculateurs se poursuit, et l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis en est la cause. Les investisseurs continuent de pratiquer le carry trade, empruntant du yen à faible taux d'intérêt pour investir dans des actifs à rendement élevé, ce qui maintient la pression à la vente sur le yen. »

De plus, il mentionne que « des problèmes structurels propres au Japon contribuent également à la faiblesse du yen ». « Le Japon souffre d'un déficit commercial depuis de nombreuses années, et il est souligné que l'augmentation des prix de l'énergie pourrait à nouveau aggraver ce déficit. En raison de la faible croissance et des faibles taux d'intérêt au niveau national, les capitaux des investisseurs individuels et institutionnels s'écoulent à l'étranger, et la désindustrialisation due à la délocalisation des sites de production progresse également », et il soutient que « le fait qu'une grande partie des profits tirés des actifs étrangers soit réinvestie localement et ne retourne pas au Japon affaiblit également la capacité de soutien du yen ».

L'article souligne qu'« il est largement estimé que la tendance à la faiblesse du yen se poursuivra tant que la Banque du Japon ne révisera pas radicalement sa politique monétaire ». Citant un expert, il rapporte que « mener des interventions sur le marché des changes tout en poursuivant l'assouplissement monétaire, c'est comme appuyer simultanément sur l'accélérateur et le frein. Cela ne fait que créer une perturbation temporaire sur le marché et ne fait que gaspiller de précieuses ressources politiques et réserves de change », a-t-il déclaré. (Traduction et édition / Kitada)