El medio chino Global Times (Huanqiu.com) publicó el día 3 un artículo titulado «¿Por qué el yen japonés ha caído hasta convertirse en la 'moneda más débil'?». El artículo menciona que la reciente afirmación de Robin Brooks, investigador del think tank estadounidense Brookings Institution, de que «el yen japonés ha caído por debajo de la lira turca y se ha convertido en la moneda más débil del mundo», ha generado una gran repercusión. Según datos del Banco de Pagos Internacionales (BIS), desde que el Banco de Japón (BOJ) pasó a un sistema de tipo de cambio flotante en 1973, el tipo de cambio efectivo real del yen japonés ha caído a su nivel más bajo, mientras que la lira turca ha subido desde principios de año, invirtiendo así sus posiciones. Además, explica que «el tipo de cambio efectivo real es un indicador que muestra el poder adquisitivo real de una moneda, reflejando el volumen de comercio y las diferencias en las tasas de inflación entre países. El yen japonés actual significa que la cantidad de importaciones como petróleo, alimentos y semiconductores que se pueden comprar por la misma cantidad de dinero es la menor de la historia». Añade que «el impacto se está sintiendo en los hogares japoneses, con continuos aumentos de precios en los supermercados de Tokio, principalmente en productos importados como aceite de oliva, café, chocolate y carne de res. Los costos de estudiar o viajar al extranjero también han aumentado, y la sensación de que el poder adquisitivo real está disminuyendo, incluso si los ingresos nominales no cambian, se está extendiendo». El artículo señala que «la depreciación del yen plantea desafíos para toda la economía japonesa». Y muestra la opinión de que «a corto plazo, puede conducir a una mejora de la competitividad de las empresas exportadoras, pero a largo plazo, acelera la inflación importada, lo que provoca un aumento de los costos empresariales y una presión sobre los beneficios. Si la fuga de capitales avanza, también conducirá a una disminución de la confianza en los activos en yenes, y existe la preocupación de que la economía japonesa caiga en un círculo vicioso de 'no se pueden subir los tipos de interés → depreciación del yen → empeoramiento de la inflación'». Además, explica la situación actual: «el gobierno japonés llevó a cabo una intervención cambiaria de la mayor magnitud de la historia entre finales de abril y mayo para frenar la depreciación del yen, pero el efecto fue temporal y el tipo de cambio del yen volvió a caer cerca de los niveles previos a la intervención. En el mercado, la venta de yenes por parte de especuladores continúa, y la diferencia de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos está detrás de esto. Los inversores continúan realizando 'carry trades', pidiendo prestado yenes a baja tasa de interés e invirtiendo en activos de alta tasa de interés, lo que mantiene la presión de venta sobre el yen». Asimismo, menciona que «los problemas estructurales propios de Japón también están impulsando la depreciación del yen». Y argumenta que «Japón ha tenido déficits comerciales durante muchos años, y se señala la posibilidad de una nueva expansión del déficit debido al aumento de los precios de la energía. Además de la fuga de capitales de inversores individuales e institucionales hacia el extranjero, debido al bajo crecimiento y las bajas tasas de interés nacionales, la desindustrialización por la reubicación de las bases de producción en el extranjero también está avanzando». Afirma que «el hecho de que gran parte de los beneficios obtenidos de los activos extranjeros se reinviertan localmente y no regresen a Japón también está debilitando la capacidad de soporte del yen». El artículo señala que «existe una fuerte opinión de que la tendencia a la depreciación del yen continuará a menos que el Banco de Japón revise significativamente su política monetaria». Y citó las palabras de un experto: «llevar a cabo una intervención cambiaria mientras se mantiene la flexibilización monetaria es como pisar el acelerador y el freno al mismo tiempo. Esto solo causa una confusión temporal en el mercado y no es más que un agotamiento de valiosos recursos políticos y reservas de divisas». (Traducción y edición/Kitada)